目录章绪论1
【学习目的与要求】1
【学习要点】1
节从微观经济学到金融经济学1
一、微观经济学理论：个体、经理人2
和市场
二、金融经济学理论：个体、经理人2
和市场
第二节金融经济学的概念4
第三节金融经济学的历史演进5
一、古典金融经济学5
二、现代金融经济学8
三、新金融经济学14
第四节金融经济学的主题18
一、金融经济学的研究主题18
二、金融资产的定价方法19
三、本书的主要内容19
附录：诺贝尔经济学奖20
【小结】24
【思考与练习题】24
【主要参考文献】25
第二章确定性条件下的投资决策26
【学习目的与要求】26
【学习要点】26
节费雪分离原则与代理问题27
一、投资决策与个人效用偏好的分离27
二、代理问题：管理者是否获得了恰当的激励以实现股东财富的化28
第二节股东财富化29
一、股利和资本利得30
二、利润的经济学定义32
第三节资本预算方法32
一、回收期法33
二、会计收益率法34
三、净现值法34
四、内部收益率法35
第四节净现值法与内部收益率法的比较36
一、再投资率假设37
二、价值可加性原则38
三、多重内部收益率38
四、净现值法与内部收益率法比较的总结40
【小结】41
【思考与练习题】41
【主要参考文献】43
第三章资金的时间价值与无风险资产估价44
【学习目的与要求】44
【学习要点】44
节资金的时间价值45
一、未来值45
二、普通年金的未来值45
三、现值47
四、一系列未来值的现值48
五、普通年金的现值48
六、每年偿还不止一次的现值49
第二节无风险资产的估价49
一、零息票债券的定价52
二、价格与收益率的关系52
三、票面利率、应计收益率和价格的关系53
四、当利率确定时债券价格和期限的关系53
五、债券价格变动的原因55
第三节债券收益率的度量55
一、债券收益的来源及影响因素55
二、债券收益率及其计算56
第四节债券定价原理59
一、马尔基尔债券定价原理59
二、马尔基尔债券定价原理对投资者的意义60
第五节度量债券价格的波动性60
一、度量债券价格波动性的指标：久期60
二、利用久期估计价格变动62
三、凸性63
四、关于久期的几个结论64
【小结】64
【思考与练习题】65
【主要参考文献】65
第四章股票估价的原理与方法67
【学习目的与要求】67
【学习要点】67
节股票的价值及其来源67
一、股票的价值67
二、股票价值的来源70
第二节股票估价原理71
一、股利贴现模型（ＤＤＭ）
一般模型71
二、固定股利模型73
三、固定股利增长率模型74
四、两阶段股利贴现模型75
五、三阶段股利贴现模型77
第三节股票估价的简化方法78
一、相对估价法78
二、市盈率法79
三、市盈率增长比率81
四、股利收益率84
五、市净率84
六、市销率86
七、托宾ｑ比率88
【小结】89
【思考与练习题】90
【主要参考文献】91
第五章风险及其估计92
【学习目的与要求】92
【学习要点】92
节风险的概念92
一、风险的含义92
二、风险的特征95
三、风险与不确定性的差异95
第二节风险的分类96
一、纯粹风险和投机风险96
二、客观风险和主观风险97
三、可分散的风险和不可分散的风险97
四、财产风险、人身风险、责任风险97和信用风险
五、可承受风险和不可承受风险97
六、自然风险、社会风险、经济风险、政治风险和技术风险97
七、经营风险、战略风险和财务风险98
第三节风险的度量方法98
一、方差法98
二、半方差法99
三、系数法100
【小结】103
【思考与练习题】103
【主要参考文献】104
第六章风险态度与资产选择105
【学习目的与要求】105
【学习要点】105
节投资者的风险态度105
一、期望效用理论106
二、投资者的效用函数及其风险态度107
第二节投资者的一般风险对策110
一、风险规避方法110
二、风险预防与控制111
三、风险转移111
四、风险自留112
第三节投资组合理论113
一、现代投资组合理论的起源113
二、投资组合的收益与不确定性114
三、组合投资的可行域与有效边界116
四、资产组合122
五、引入无风险资产时的投资组合选择125
第四节资产选择行为与资产需求132
一、投资者的资产选择行为132
二、资产选择行为：资产配置133
三、资产选择行为对资产需求及其价135
格的影响
附录：阿莱悖论与Ｓ形效用函数138
【小结】140
【思考与练习题】141
【主要参考文献】144
第七章资本资产定价模型145
【学习目的与要求】145
【学习要点】145
节资本资产定价模型的假设及资
本市场线147
一、资本资产定价模型的基本假设148
二、分离定理148
三、市场组合149
四、资本市场线150
第二节证券市场线152
一、资本资产定价模型152
二、证券市场线155
三、证券市场线与资本市场线的区别156
四、证券市场线的几个简单应用156
第三节系统风险、非系统风险与系数159
一、系统性风险与非系统性风险159
二、证券值的估计：历史值161
三、指数基金投资模式的演变166
四、交易所交易基金167
附录：资本资产定价模型的扩展168
【小结】170
【思考与练习题】171
【主要参考文献】173
第八章套利定价理论金融市场的套利均衡机制174
【学习目的与要求】174
【学习要点】174
节套利交易行为174
一、套利的概念174
二、发生在我们身边的套利交易177
三、套利交易的基本方式180
四、套利交易发生的条件及其对市场的作用与影响188
第二节投资收益预期的多因素模型与投资风险的细分189
一、投资收益预期及其模型189
二、投资风险的细分：因素风险194
三、资产的风险特征分析（敏感系数）195
第三节聪明的套利交易者与无风险套利机会的消失197
一、风险特征相同的资产应该有相同的期望收益：价格定律197
二、套利定价模型198
三、套利定价模型的意义202
【小结】205
【思考与练习题】206
【主要参考文献】206
第九章有效市场理论208
【学习目的与要求】208
【学习要点】208
节有效市场理论概述209
一、股票价格的随机游走与有效市场209
二、有效市场假说的定义209
三、有效市场的类型212
四、有效市场假说对投资者的意义213
第二节市场有效性与理性预期均衡214
一、有效市场假说的假定214
二、市场有效性的理论基础217
三、影响市场有效性的因素218
第三节有效市场假说的检验219
一、有效市场假说面临的测试问题219
二、市场有效性检验存在的几个问题220
三、弱式有效市场的检验221
四、半强式有效市场的检验223
五、强式有效市场的检验224
第四节关于有效市场理论的争论225
一、对市场特性的争论225
二、有效市场的另一些实证结果226
三、对异常现象的解释行为金融理论228
四、有效市场假说对行为金融理论的反驳229
【小结】230
【思考与练习题】230
【主要参考文献】231
第十章衍生证券的定价理论232
【学习目的与要求】232
【学习要点】232
节衍生证券概述232
第二节远期合约定价236
一、远期合约概述236
二、远期合约价格的确定237
三、远期汇率的决定利率平价理论240
四、货币（外汇）远期合约的定价实例241
第三节期货合约定价242
一、期货概述242
二、期货价格与现货价格的关系244
三、期货价格与预期现货价格的关系245
四、期货价格与远期价格的关系246
五、期货定价的持有成本模型248
六、股票指数期货的定价实例249
第四节期权及其定价251
一、期权概述251
二、期权的价值253
三、期权交易的损益254
四、影响期权价格的因素255
五、期权定价模型256
第五节认股权证和可转换债券的定价262
一、认股权证262
二、可转换债券265
附录一：利率为常数时，远期价格与
期货价格相等的证明268
附录二：期货合约套期保值比率的
推导269
附录三：Ｂ－Ｓ期权定价公式的推导270
【小结】271
【思考与练习题】272
【主要参考文献】274
第十一章行为金融理论275
【学习目的与要求】275
【学习要点】275
节有限理性276
一、经济人假设277
二、理性人假设277
三、有限理性人假设278
第二节有限套利280
一、套利的有限性282
二、套利有限性的实例284
第三节前景理论287
一、期望与预期概念的发展287
二、前景理论的内容290
第四节价值函数和权重函数295
一、价值函数295
二、权重函数297
第五节投资过程中的认知偏差298
一、技术分析中可能存在的认知偏差298
二、基本分析中可能存在的认知偏差299
第六节行为投资策略302
一、逆向投资策略与惯性投资策略302
二、小盘股投资策略303
三、集中投资策略304
四、成本平均策略和时间分散化策略305
【小结】305
【思考与练习题】306
【主要参考文献】306
第十二章金融市场微观结构308
【学习目的与要求】308
【学习要点】308
节金融市场微观结构理论概述308
一、金融市场微观结构的含义308
二、金融市场微观结构研究的焦点309
第二节金融市场微观结构与资产定价310
一、价格发现模型的发展311
二、代价格发现模型：竞争性做市商报价模型311
三、第二代价格发现模型：策略性流动性供应者模型318
第三节金融市场微观结构设计322
一、运行绩效的衡量指标323
二、市场微观结构设计的目标与影响因素325
第四节市场流动性及其计量328
一、流动性的含义329
二、流动性的三个维度330
三、流动性的主要度量方法331
四、各种流动性度量方法的比较342
【小结】344
【思考与练习题】345
【主要参考文献】345
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